手机APP股票能开户吗3月6日展望:重点布局六大板块优质股

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  周五展望:重点布局六大板块优质股

  手机APP股票能开户吗2015年3月电力行业投资策略报告:四川电网统调水电站试行临时分类标杆上网电价

  类别:行业研究 机构:上海证券有限责任公司

  主要观点。

  2014年1-12月电力行业动态概述。

  发电量:全国增速趋稳,四川云南水电增速趋缓;12月份利用小时:全国全部机组低于2012年同期水平;电源工程投资完成额:11月份电源投资环比上升;2014全年用电量:第二产业用电量累计增幅3.8%,第三产业用电量累计增幅6.2%;动力煤价格:在原油价格压制下振荡走低。

  2014年1-12月行业经济数据跟踪。

  电力生产业2014年12月份当月利润总额创近年来最佳水平;火力发电企业:2014年1-12月累计销售收入同比增长-3.0%,累计利润总额同比增长17.7%;水力发电企业:2014年1-12月累计销售收入同比增长18.1%,累计利润总额同比增长40.8%;12月份平均销售单价:水电、火电环比上升。

  投资建议。

  未来十二个月内,维持对电力行业“增持”评级。

  进入2015年1季度,水电站高水位调节库容将加快释放,发电量预期将大幅增长,手机APP股票能开户吗推动业绩高成长。

  水电将是优先发展的领域,未来的可持续发展空间大。建议优先配置未来水电装机容量有较大比例增长的公司,以及母公司有优质水电资源资产注入的企业。

  重点关注:川投能源(600674)、长江电力(600900)等。

  风险提示。

  1、宏观面趋紧,利率飙升导致的系统性风险。

  2、相关行业发展政策推出缓于预期。

  3、在建电站投资金额大幅超支、工期延长;投产水电站来水波动较大。
  

  农产品行业:加杠杆撬动大种植板块的大机会

  类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司

  事件描述

  中国银监会办公厅近日发布《关于做好2015 年农村金融服务工作的通知》。

  事件评论

  《通知》着重强调加大对农业领域的信手机APP股票能开户吗贷支持。与之前文件相比,此次银监会重点指出加大对涉农信贷的支持力度,具体要求:2015 年执行好现有各项农村金融服务政策和有扶有控的差别化信贷政策,不断加大“三农”信贷投放力度,在有效提高贷款增量的基础上,继续扩大“三农”专项金融债发行规模,努力实现涉农贷款增速高于全部贷款平均水平,充分发挥信贷资金对农业增产、农民增收和农村经济发展的推动效应。

  我们认为,中国农业加杠杆时代已经到来,低息加杠杆下大种植板块净资产收益率将逐步提升。主要基于:1、2015 年2 月5 日央行对中国农业发展银行定向额外降准4 个百分点,保证了支农资金的宽松环境,进而增加对农业领域信贷的投放;2、目前全国土地确权加速进行,耕地承包经营权抵押贷款试点不断扩大,通过盘活农村土地资源,扩宽农业融资渠道,预计不久将在全国范围内铺展开来;3、加杠杆有助于农户扩大规模和改进设备,提高综合生产效率,实现规模化、集约化经营,进而增强农业生产活动的盈利能力。

  通胀预期之下,2015 年大种植板块有大机会。实体经济低迷导致的货币流动速度下降,2015 年通缩风险不断加剧,农产品价格将在此影响下持续低迷,而主粮作物(水稻、小麦)因具有最低收购价政策、(玉米)临储价格保护政策而幸免于货币周转速度下降的影响。我们认为,大种植板块在2015 年有大机会。大种植板块在2015 年有大机会。主要基于:(1)农业补贴力度加大。从中央一号文件在惠农和补贴政策方面的提法由过去的“完善”变为“加强”、“优先”、“加大”;且中国已经具备大规模农业反哺的客观条件。(2)农业加低息杠杆。前期央行对中国农业发展银行额外降准4 个百分点即是农业加杠杆的开始,后期随着耕地抵押政策的出台,农业加杠杆将由试点向全国蔓延。(3)规模经营下的效率提升。中国的农业化时代已经真正来临,在土地改革继续深化的背景下,规模化,以及依附于规模化的农资一体化、农业信息化将带来的种植业经营效率的提升。总体上,我们认为,上述三点将共同导致大种植业盈利水平的趋势性反转。标的上,建议积极配置农发种业、北大荒、隆平高科。
  

  保险行业2014年年报前瞻:投资收益创五年新高,净资产大幅增长

  类别:行业研究 机构:平安证券有限责任公司

  投资助推保费增长:根据全国保险工作会议披露的数据,2014 年保险公司预计利润2046.6 亿元,同比增长106.4%。保险资金运用实现收益5358.8 亿元,同比增长46.5%,创历史新高。保险资金投资收益率6.3%,综合收益率9.2%,均创五年来最好水平。2014 年全国保费收入突破2 万亿元大关,保险业总资产突破10 万亿元大关。保险业增速达17.5%。财产险保费收入7203 亿元,同比增长16%;人身险保费收入1.3 万亿元,同比增长18.2%。

  三因素分析法仍然实用:保险行业投资收益的提升直接助推行业保费呈现快速增长趋势。我们在去年底年度策略分析报告已经提到,保费和投资是保险公司最大的两个基本面,事者关系是保费滞后投资一年产生变化。2013 年上市保险公司总投资收益率维持5%左右水平,投资收益的企稳回升直接带动2014 年保费的恢复性增长,预计这一趋势在2015年将得以延续。

  偿付能力继续改善:2014 年上市保险公司偿付能力维持充足水平,除中国人寿外,其余三家上市险企均通过不同形式补充了资本。我们认为2014 年股市和债市的繁荣促使净资产得到稳步提升,这在一定程度增厚了保险公司的偿付能力。

  净资产将得以大幅提升:受益于综合投资收益的提升,预计四家上市公司净资产相对年初都将维持两位数增长。这主要得益于市场收益率下行,债券牛市和股指的大幅提升。债券和权益投资助推保险公司净资产得以较大幅度提升。

  退保问题依然严重:预计2014 年退保仍然是上市保险公司的顽疾之一,除平安寿险外,太保寿险、中国人寿和新华保险的流量退保率(退保金/已赚保费)应该在25%-30%之间,退保率之高对现金流和资产配置产生较大影响。

  投资建议和风险提示:预计2014 年上市保险公司投资收益将继续维持较高水平,这为分红保险和万能险竞争力提升提供强有力支持,从而促使保费持续稳定增长。事季度开始,保险行业税收优惠政策预期加强,这对保险股价形成正面作用。我们维持行业“强于大市”评级。

  风险提示:资本市场波动对保险公司投资收益产生较大影响。